中国宠物产业未来趋势研究：以“生命周期”视角看宠物投资

（报告出品方：国泰君安证券）

主要宠物群体年龄段的消费变化是分析宠物产业投资机会的重要线索

【资料图】

中国宠物市场上升势头强劲，宠物主数量稳步上升，2022年宠物市场规模有望达到3000亿。中国宠物行业起步于养宠观念转变，进步于人们 精神需求和科学养宠意识提升；伴随中国对宠物饲养法规从限制到适度放开的过程，以及人民物质水平的飞跃，中国宠物行业逐步发展壮大。 如今，在社交媒体、孤独经济和个性的催化下，宠物热潮持续推进市场发展，我国已成为全球第三大宠物消费体。根据《中国宠物行业白皮书》 的统计，2021 年中国城镇宠物（犬猫）市场规模为 2490 亿元，同比增长 20.6%，2010-2021年 CAGR 为 29.9%；养宠（犬猫）人数已达6844 万人。

未来1-3年，国内宠物市场将呈现两个重要特征：养宠数量继续增加、出现更多“多宠家庭”。目前，我国养宠规模仍处于上升阶段，在社交 媒体传播、孤独经济以及Z世代新消费的催化下，我国宠物数量将持续增长。另一方面，越来越多当前已养宠的家庭会因为现有宠物孤单等因 素为其寻找玩伴、养更多宠物，从而增加单个家庭宠物数量，由“单宠家庭”向“多宠家庭”发展。同时，多宠家庭不仅会新养猫犬，其他 小宠、异宠，如仓鼠、水族和爬行类宠物也会成为新选择。

未来1-3年，年龄较小的“青少年”宠物扮演主要角色，成为市场消费导向。更多年龄较小的“幼年、少年”宠物将走入万千家庭，大多宠物 会处于幼年至少年阶段，主导宠物市场消费。

“为爱养宠”成为新一代养宠主导因素，宠物以“亲人”身份享受家庭成员同等待遇，刺激可选消费。根据《中国宠物行业白皮书》数据， 73.5%的人养宠物是因为喜欢。在此种情感因素的驱动下，宠物在家庭中基本已被视为亲人。出于对宠物的喜爱，饲主越来越倾向于为它们提 供健康、快乐的高品质生活，带它们做美容、过生日、拍写真、参加社交活动等，宠物的生活、消费在某种程度上已成为宠物主的镜像。同时， 随着数量众多的“养宠新人”涌入市场，会大量消费有关宠物生活的各类产品，在双重因素都将促使宠物可选消费增加。

3-5年后，“壮年”宠物初长成，年龄需求+养宠经验改变消费风向。宠物主经过与宠物前期磨合相处，建立起深厚情感，也更加了解宠物需求偏好。 随着宠物年龄的增长，其肥胖、健康问题也将成为主人的关注焦点。因此，该阶段主要消费特点聚焦于食品营养和性价比。

特点一：注重宠物食品营养、健康状况，推动主粮配方和品类升级。

宠物主在挑选主粮时精益求精，不仅全方面考虑食材、适口性、用户口碑、宠物自身状况等因素，并且从多维度评估主粮的营养成分。犬猫的食性 与消化系统决定它们每日必须摄入大量蛋白，以满足每日营养需求。在此消费心智驱动下，线上高蛋白宠物主粮消费增速突出。同时，犬猫主人共 同关注肠胃健康和抵抗力，猫主人更关注泌尿系统健康，犬主人更关注毛色健康。

特点二：宠物主经验积累，掌握爱宠偏好，转向性价比消费。

壮年阶段宠物的饲主更加重点关注自己宠物的实际偏好和具体产品的实际性价比，一定的养宠经验亦使其不易被产品单纯的外观和营销噱头 影响而进行“盲目”购买。随着养宠时间和经验的逐步积累，宠物主对自家宠物的喜好以及宠物消费品品质已经了如指掌，购买时会贴切考 虑宠物具体需求和产品服务的性价比，比如在宠物洗护方面，宠物主会逐渐减少宠物美容店的高价消费，更加倾向于“在家洗护”，推动实 用性清洁产品消费。加之科学养宠知识的日渐普及，个性化定制成为宠物主的消费新偏好。据《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示， 98%的宠物主会按照宠物的体型、生命阶段、健康状况等量身定制宠物主粮。

“宠物亲人”离世，宠物殡葬逐渐成为新风尚。宠物离世后，大部分宠物主将其会作为离世的“宠物亲人”，为宠物举办葬礼。由于存在深厚情 感联结，宠物主需要与爱宠体面的告别，在小小的仪式感中融入对生命的尊重，这种纪念方式将成为宠物主的普遍认同的风尚，宠物殡葬需求将 逐渐成为刚需消费。目前，国内宠物殡葬行业正处于加速起步阶段，自2018起宠物殡葬相关企业增量逐渐增多，2020年突破1400家，考虑到当 前国内主要宠物仍处青壮年期，产业未来仍将在很长时间内保护快速上升趋势。

02 主赛道：关注宠物食品、医疗、洗护等日常需求环节龙头项目

主赛道关注当前市场需求旺盛、需求体量已较为可观且相关产业链成熟稳健的赛道，主要针对幼年、少年期宠物和其饲主关于基础类、科学与 精致类养宠的主要消费需求，产业中主要项目公司已进入融资的后期轮次或IPO阶段。

宠物食品：关注在食材、工艺和营养功能进行严格把关，从研发到供应具备强品控能力的工厂。以及发力上游生产和供应链环节、坚定推动经 营向品控、研发、供应坚定延展的头部新品牌。

科学饮食促进品质升级，聚焦生产上游宠物食品工厂生产能力。近年“品质升级”成为宠物食品消费的关键词。随着宠物地位提升和科学养宠 观念普及，宠物主对宠物食品质量严格把关，重点聚焦于主粮品质、品控、配方：如食品中是否添加激素、调味剂，蛋白质含量以及肉类质量 和食材产地等诸多因素。宠物主更加关注宠物食品工厂的生产实力和对供应链的掌握能力，对工厂研发与品质的要求将不断提升。

宠物食品：大龄宠物对主粮需求增加，功能粮、处方粮推动生产方研发实力、品控能力和供应链资源。未来随着宠物的年纪变大会对主粮有越 来越多的需要，如功能粮、处方粮、烘培粮、生骨肉、冻干类口粮等。生产此类高质量、高级别的粮食，需要生产方有较强的研发实力、供应 链资源和品控能力。

从宠物食品长投资角度出发，宠物主对主粮品质精细化、大龄宠物对主粮功能多样化要求，会促进宠物工厂奋力改进优化上游生产和供应链。 因此，具备强研发能力、品控能力以及完备供应链资源的上游食品工厂或头部品牌，能较好应对未来产业和消费者新的变化，更具投资价值。

宠物医疗：目前宠物医疗行业仍存在诸多痛点，规范化程度低、专业门槛高，小型宠物诊疗难得用户信赖。 

我国小型宠物医院占主流，行业规范程度较低：我国宠物医院的建设投入规模以中小型为主，76.3% 的宠物医院建设规模在200万以下，其中 100万以下的占43.8%，大多宠物医院以个人工商户经营为主。此外，行业总体缺少合理监管，整体规范化程度低，导致乱象。

宠物医疗消费价格不透明，“无效供给”现象突出：随着宠物医院竞争逐渐激烈，价格战导致乱收费现象频发。宠物医院一方面以低价竞争消 费者，但另一方面又通过附加收费提高客单价，导致宠物主面临较多的无效供给。

长期以来宠物医疗行业专业人才匮乏：1）人数不足：据宠物行业白皮书，每年兽医毕业的本科生只有2-3万人，其中只有不到50%从事小动物 诊疗；2）质量参差：当前宠物医生有61.6%为专科及以下学历，且52.9%的医生工作年限少于5年，高水平的专业人才严重匮乏。

宠物洗护清洁：精致养宠提升宠物精细化清洁需求，清洁场景四大趋势促进高端化走向。随着宠主对养宠生活水平和对清洁要求不断提高，养 宠精细化水平不断提升，日益增长的宠物清洁需求将推动市场迎来新一轮发展。清洁场景细分为基础、五官、环境、身体清洁，从日常打扫的 便捷性、对宠物卫生健康的关注等方面，都促进清洁市场向研发创新、高端化的方向发力。

03 成长赛道：关注科学养宠、精致养宠以及智能设备成长期项目

成长赛道关注当前市场需求正在加速、需求体量较小但不断提升中的赛道，主要针对壮年期宠物和其饲主精致养宠、科学养宠、性价比养宠 的主要消费需求，产业中主要项目公司已进入融资的中期轮次。

“精致+懒人养宠”定位的宠物智能化、智能设备是新方向。越来越多的宠物主在精致养宠的同时，有着便捷省事的“懒人诉求”正推动宠物 智能设备市场发展。逐渐从智能饮水机、喂食器和猫砂盆原有的三大品类，向清洁洗护、陪伴逗乐等多元化方向迈进，并将唤醒吸尘器、除 螨仪等智能电器的新一轮生机。打造物联生态体系，营造健康、舒适、安全的养宠环境，是未来家庭高端养宠的必然发展方向。

未来具备优质品控、科学设计的宠物智能电器产品将脱颖而出。 宠物智能产品赛道的良好发展前景正吸引众多厂商参与其中，但我国宠物智能设备仍处于早期阶段，商家质量良莠不齐，存在一些“急功近 利”的厂商只追求产品外表与噱头，忽视宠物实际使用便利性与实用性。例如，宠物饮水机的设计不合理会导致宠物饮水时头部卡组储水容器 中，引起窒息风险；供水机内部电流不稳定可能会导致宠物饮水触电等安全风险。 宠物智能设备的关键在于打造面向宠物与宠物主的“双向服务”：不仅要抓住宠物主精细和省事的需求，更需要从宠物“人性化”、“差异 化”角度出发，不同宠物身高体重、脾气秉性习惯都有所不同，未来立足于宠物的自身情况，瞄准精细设计、宠物安全、产品质量的厂商，将 会备受用户青睐，脱颖而出。

打造良好用户口碑的宠物营养保健品，将成为食品发展下一阶段新导向：在主粮升级的基础上，宠物主面对宠物挑食、年龄增长等问题，进一步 关注营养补充问题，良好口碑、较高品质的宠物营养保健品将进入消费者视野，成为未来消费趋势。宠物营养品可以满足不同年龄、长期挑食、 患有疾病等不同情况的宠物需求。按宠物的不同发育情况、生理状况适当摄入营养品，有助于宠物补充所需营养、健康成长，也可以用于患病宠 物的辅助治疗。其中，85.8%的宠物主在购买在营养品时遇到对其功效、成分、质量不清楚等痛点。因此，未来消费者将会倾向于以用户口碑为 基础的优质营养保健品。

04 早期赛道：瞄向药品、殡葬、保险早期优秀项目，布局产业远期需求

早期赛道关注当前市场需求刚刚兴起、需求体量非常小但增速迅猛，主要针对未来远期国内中老年期宠物和其饲主在宠物医疗保健等健康需求和 延伸出的宠物保险，以及宠物去世后殡葬消费需求，当前该产业中主要项目公司多处于种子、天使等早期轮次。

宠物疾病预防伴随老龄化大潮，唤起宠物药品新生机：近年来，科学养宠观念的逐步增强和宠物老龄化大趋势推动，使得宠物主越发关注爱宠各 类疾病的预防治疗。随着宠物年龄的增长，其患病率和发病率也会大幅上升。同时，药物预防、宠物疫苗等新兴观念也逐渐深入人心。《2021年 中国宠物行业白皮书》数据显示，宠物药品在我国宠物消费渗透率已达到83.5%。目前，我国宠物市场规模呈逐年增长趋势，2021年达到47.2亿 元；在中国宠物医院各类别药品销售额占比中，驱虫药约为25.1%，宠物疫苗为22.5%是目前主要的消费药品。未来，医疗需求的大规模增长将激 发宠物药品行业生机，加快宠物用药国产替代化进程，推动药品种类、和产品矩阵完善发展。

常用药迈向全品类矩阵，宠物制药潜力巨大：目前我国宠物药品生产集中在疫苗、驱虫药、消炎药及皮肤用药等常用药领域，而宠物主出于安全 保守的心态，对药品的自主购买也大多局限于常用药范围，用于治疗普遍流行的宠物疾病。

未来5-10年，我国宠物药品行业将从萌芽期向上升期过渡。宠物新药研发是高投入、长时间的过程，自研药物要通过发现药物、临床试验、注册 申请等多环节才可上市，后续还需要大量宣传和口碑积累来拓宽销售渠道，同时还需不断研发新药以逐渐完善产品矩阵。以瑞普生物为例，其在 抗细菌、抗支原体、抗病毒、循环系统、消炎镇痛、抗寄生虫、手术麻醉、洗消及营养保健等9种疾病领域已拥有超过20款品类，覆盖8种剂型的 宠物医药产品。

昂贵医疗费用打开未来宠物保险市场。目前国内宠物医疗费用较为昂贵，宠物意外与疾病是养宠家庭的潜在负担。随着养宠规模不断扩大、宠 物地位提升以及宠物医疗消费催化，消费者购买宠物保险的意愿也逐渐提高，宠物保险将在未来走进更多的家庭，发展潜力巨大。根据瑞士再 保险的预测，如果从2023年起中国宠物保险行业增速达到23%，到2025年宠物保险行业的市场规模将接近14亿元。

中国保险市场尚未健全，仍需供求双方长期不断打磨革新。宠物保险在美国、日本等发达国家已经相当成熟，但在国内仍较为落后，大多数人对 宠物保险的不甚了解成为宠物保险消费的主要痛点。

从需求方角度出发，存在保险种类和产品单一、理赔流程不完善等因素，难以满足消费者需求。现有的宠物保险主要分为医疗健康险、第三方责 任险两大类。从供给方来看，宠物保险风控难度大，宠物存在个体身份识别难、医疗数据不全面等因素，骗保、过度医疗、带病投保等现象频 发，导致保险公司在保障疾病及免赔额、赔付金额等方面严格限制，造成“大病不够用、小病用不上”的现象。部分保险公司推出AI宠物识别， 通过鼻纹虹膜等识别技术认证宠物身份。未来保险公司应不断完善风控体系，寻求智能化解决方案，逐渐放宽限制条例，打开市场提高普及率。

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精选报告来源：【未来智库】。

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